کد خبر: 49832
رضا نازی، سرپرست حسابرسی موسسه مفید راهبر، دانشجوی دکترای مدیریت مالی، گرایش مهندسی مالی

بررسی رابطه تورم و چرخه عملیاتی با موجودی وجه نقد شرکت

(مورد مطالعه شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران)

بررسی رابطه تورم و چرخه عملیاتی با موجودی وجه نقد شرکت
استراتژی نگهداشت وجه نقد شرکت سرنوشت و آینده شرکت را تعیین می‌کند. در یک بازار ناقص، شرکت‌ها تمایل دارند که وجه نقد خود را برای معاملات و کاهش ریسک آتی خود حفظ کنند (کینز، 1936). با این وجود، نگهداشت بیش از حد وجه نقد می‌تواند هزینه‌های فرصت را افزایش دهد، درحالی که نگهداشت پایین وجه نقد نیز منجر به کمبود هزینه‌ها می‌شود که این امر نیز به سرمایه‌گذاری شرکت آسیب وارد می‌کند. سطح بهینه نگهداشت وجه نقد شرکت باید توازنی بین هزینه‌ها و منابع نگهداشت وجه نقد باشد (اوپلر و همکاران، 1999، هارفورد، 1999). افزایش در فشار تورمی بدون شک بر میزان هزینه عرضه پولی تاثیر می‌گذارد و بنابراین توازن بین هزینه‌ها و منافع نگهداشت وجه نقد را تحت تاثیر قرار می‌دهد. علاوه بر این چرخه عملیاتی یک شرکت که مستقیما مربوط به زمان و سرعت کسب وجه نقد است، بر سطح نگهداشت وجه نقد تاثیر می‌گذارد. 
با فرض چرخه اقتصادی در سطح کلان و چرخه عملیاتی در سطح خرد، در این پژوهش، رابطه بین نگهداشت وجه نقد با چرخه عملیاتی در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران مورد بررسی قرار گرفته و سعی می‌شود به این سوالات پاسخ داده شود که آیا نرخ تورم و موجودی نقد شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار رابطه دارند یا خیر؟ آیا چرخه عملیاتی و موجودی نقد شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران رابطه دارند یا خیر؟
مبانی نظری و پیشینه مقاله
اهمیت روز افزون وجه نقد باعث شده است که مدیران شرکت‌ها بیش از پیش این مفهوم را مورد توجه قرار دهند. در نهایت این مدیران هستند که تصمیم می‌گیرند آیا وجه نقد بین سهامداران توزیع شود یا خیر، صرف مخارج داخلی شده یا همچنان نگهداری شود و در این راستا باید همواره منافع و مخارج تصمیمات را ارزیابی کنند. استراتژی موجودی نقد شرکت، تعیین‌کننده سرنوشت و آینده آن است. در یک بازار ناقص، شرکت‌ها برای اهداف تجاری آتی و تسکین ریسک، تمایل به نگهداشت و جمع‌آوری وجه نقد دارند (کینیس  ،1936). با این حال، نگهداری مقدار زیاد وجه نقد می‌تواند هزینه‌های فرصت را افزایش دهد، درحالی که نگهداری مقدار اندک وجه نقد می‌تواند موجب هزینه‌های کسری یا کمبود شود. سطح بهینه موجودی نقد شرکت شامل توازنی بین هزینه‌ها و منافع موجودی نقد است (اوپلر   و همکاران، 1999؛ هارفورد  ، 1999). افزایش در فشار تورمی، بدون شک بر مقدار و هزینه‌های تامین پول، تاثیر می‌گذارد و بنابراین بر توازن بین هزینه‌ها و منافع نگهداشت وجه نقد، موثر است. علاوه براین، چرخه عملیاتی یک شرکت که ارتباطی مستقیم با زمان و سرعت جمع‌آوری وجه نقد توسط آن دارد نیز بر موجودی نقد موثر است (وانگ  و همکاران، 2013). 
لذا هدف در این مقاله، بررسی رابطه بین نرخ تورم و موجودی نقد و چرخه عملیاتی و موجودی نقد در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بوده و سعی می‌شود به این سوالها پاسخ داده شود که آیا بین نرخ تورم و موجودی نقد شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار و موجودی نقد این شرکت‌ها ارتباطی وجود دارد یا خیر؟ 
با توجه به اینکه بررسی رابطه تورم و چرخه عملیاتی با موجودی وجه نقد شرکت، می‌تواند دید بهتر و کامل‌تری به فعالان بازار سرمایه جهت تصمیم‌گیری ها دهد و موجب تخصیص بهینه منابع و درنهایت رشد اقتصادی شود، در این مقاله، رابطه تورم و چرخه عملیاتی با موجودی وجه نقد در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران مورد بررسی قرار گرفته است. 
طول چرخه عملیاتی شرکت، متاثر از عوامل صنعت، مدل تجاری شرکت و کارایی مدیریت آن است. از منظر تقاضا، اگر محصولات شرکت دارای چرخه عملیاتی کوتاه تری باشند، گردش سرمایه نیز به نسبت، زمان کمتری طول می‌کشد و شرکت باید مستمرا وجوهی را برای تکمیل چرخه سریع خرید، تولید و فروش، سرمایه‌گذاری کند. اینگونه شرکت‌ها باید وجه نقد بیشتری را برای پوشش معاملات پیش‌رو در اختیار داشته باشند که در انطباق با انگیزش معاملات برای نگهداری وجه نقد است. از منظر عرضه، چرخه عملیاتی کوتاه‌تر به این معناست که فرایند اخذ موجودی کالا، فروش و کسب مجدد وجه نقد کوتاه‌تر است. آنگاه انباشت سرمایه داخلی اثربخش‌تر است، مقدار سرمایه جاری به‌واسطه کاهش موجودی کالا و حساب های دریافتنی، افزایش می‌یابد و تولید وجه نقد توسط شرکت و متعاقبا موجودی نقد شرکت افزایش می‌یابد (وانگ و همکاران، 2013). البته پس از اینکه چرخه عملیاتی به نقطه مشخصی می‌رسد (بسیار طولانی شود)، توان تولید وجه نقد شرکت کاهش می‌یابد و در این شرایط شرکت‌ها موجودی نقد خود را افزایش می‌دهند تا از ریسک پرهیز کرده و بتوانند پاسخگوی نیازهای سرمایه‌گذاری و تقاضاهای غیرقطعی تولید باشند. 
 درنهایت براساس مطالعات علمی‌ای که در این زمینه صورت پذیرفت، نتایج ذیل حاصل شد:  با توجه به شرایط اقتصادی فعلی ایران، فشارهای تورمی جاری و رشد شاخص بهای کالا و خدمات مصرفی، ارزش دارایی‌های جاری نگهداری شده توسط شرکت‌ها را کاهش داده است. تحت این شرایط، شرکت‌ها برای کمینه‌سازی ریسک و محقق ساختن قراردادهای بلندمدت، به میزان معناداری موجودی کالای خود را افزایش می‌دهند. متعاقبا آنان کاهش نقدینگی برای تخصیص منابع، تولید، ظرفیت عملیاتی و توزیع فروش به همراه یک محیط تجاری رو به وخامت و کمبود پول نقد را تجربه خواهند کرد. ضمنا پیدایش تورم و افزایش شاخص بهای کالا و خدمات مصرفی، باعث سختگیرانه شدن سیاست‌های کنترلی کلان، علی‌الخصوص سیاست‌های پولی می‌شود که همچنین بر هزینه و ظرفیت تامین مالی خارجی و متعاقبا بر سطح نگهداشت وجه نقد شرکت‌ها تاثیر می‌گذارد (وانگ و همکاران، 2013). درمجموع، با توجه به استدلال‌های محققان و اندیشمندان طی سال‌های گذشته، انتظار وجود ارتباط معنادار بین تورم با چرخه عملیاتی و نگهداشت وجه نقد شرکت، دور از ذهن نیست اما سمت‌وسوی این تاثیر، به وضوح روشن نمی باشد. ضمن اینکه بازار سرمایه ایران، ویژگی های خاص خود را دارد و احتمال مصداق نداشتن استدلال‌های پیشگفته نیز وجود دارد بنابراین در این مقاله تلاش شده تا با استفاده از داده‌های مالی 125 شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال‌های 1388 تا 1392 و جدیدترین روش‌ها و مدل‌ها، به ارزیابی این ارتباط معنادار پرداخته شود. ارزیابی و تجزیه و تحلیل فرضیات تحقیق مبین ارتباط معنادار بین متغیرهای فرضیه اول یعنی ارتباط میان تورم و موجودی نقد و عدم وجود ارتباط معنادار بین متغیرهای فرضیه دوم تحقیق یعنی تورم و چرخه عملیاتی شرکت‌ها می باشد. امید است این مقاله کمک شایانی برای فعالان بازار سرمایه با توجه به بررسی صورت‌های مالی و بررسی سطح تورم در انتخاب و شناسایی سهام شرکت‌های مورد سرمایه‌گذاری در راستای کسب بازدهی مناسب و مطلوب باشد.  
chapta
حداکثر تعداد کاراکتر نظر 200 ميياشد .
نظراتی که حاوی توهین یا افترا به اشخاص ،قومیت ها ،عقاید دیگران باشد و یا با قوانین کشور وآموزه های دینی مغایرت داشته باشد منتشر نخواهد شد - لطفاً نظرات خود را با حروف فارسی تایپ کنید.
قیمت طلا ، ارز و سکه
  • چرا باید کارمندانی با تحصیلات عالی استخدام کنیم
  • سفارش آنلاین غذا در سایت آمازون
  • وقفه ایجاد شده در تحویل محصولات مشتریان سایپا در حال برطرف شدن است
  • کارگاه آموزش تور لیدری در موسسه فرهنگی هنری نام آوران افق فرداد با 90درصد تخفیف
  • سنسور روکار دیواری و سقفی از فروشگاه صبا فرزان تا 40درصد تخفیف
  • ماشین اصلاح موی سر مدل DingLing RF-609C از فروشگاه مای شاپ با 34درصد تخفیف
  • اسپیکر JBL بلوتوثی از بازرگانی کیمیا با 43درصد تخفیف
  • آسفالت راه محوری ۴ روستا در شهرستان شبستر آذربایجان‌شرقی
  • چه ورزش‌هایی برای سوزاندن چربی ران پا مناسب هستند
  • جزئیات تصمیم کمیسیون ماده ۵ استان کردستان برای شهر سقز
  • لکه‌گیری و روکش آسفالت محور ایرانشهر - اسپکه
  • تولید نانوپوشش‌هایی برای افزایش مقاومت مکانیکی قطعات الکترونیکی
  • آغاز نمایشگاه ارتباطات و فناوری در کره جنوبی
  • سال ۹۸ سال شکوفایی وضعیت راه‌های کردستان خواهد بود
  • نگاهی به دلایل گسترش نیافتن کارت‌های شهروندی در ایران
  • برگزاری نمایشگاه آثار دستی آموزشکده فنی و حرفه‌ای دختران قم
  • رشد بیش از ۱۱۵ درصدی عملیات تخلیه و بارگیری در بندر اروندکنار
  • هک سیستم انتخاباتی آمریکا تایید شد
  • جزئیات برگزاری آیین گرامیداشت روز جهانی دریانوردی در بندر بوشهر
  • ارتباط میزان منیزیم و ریسک زوال عقل
  • آلودگی هوا موجب نارسایی کلیه ها می شود
  • اختلال استخوان فک موجب تشدید میگرن می شود
  • بیماری التهاب روده خطر سرطان در کودکان را افزایش می دهد
  • منشا: ترسی از الهلال نداریم و به فینال فکر می‌کنیم
  • ایران ـ توگو؛ ۱۳ مهر در تهران
  • نهادسازی برای اقتصاد مجازی
  • پتانسیل ارز آوری صنعت شیرینی و شکلات
  • سردرگمی متقاضیان مصرفی مسکن
  • نقشه راه توسعه اقتصاد مجازی
  • سایت AFC: مسلمان و علی‌پور مردان اصلی پرسپولیس برابر الهلال
  • وکیل گیلانی: از انتصاب "اسدی" به سرپرستی چوگان بی‌خبرم
  • سرمربی المپیاکوس اخراج شد
  • واکنش جالب روزنامه عربستانی به بازگشت نوراللهی به پرسپولیس
  • استارتاپ ویکند «شروع کن»
  • نوآوری از دل بخش‌خصوصی پدیدار می‌شود
  • مقام مسئول: برندهای ارج و آزمایش قابل احیا هستند
  • مرگ دو مقنی در شیراز بر اثر ریزش چاه
  • مقام مسئول: به حفاری اکتشافی تا عمق 1800 متر دست یافتیم
  • چهار حوزه‌ تجاری که شدیدا تحت تأثیر آمازون قرار خواهند گرفت
  • هواوی؛ سومین تولیدکننده‌ بزرگ گوشی‌ هوشمند در جهان
  • در حادثه تصادف در عنبرآباد یک معلم جان باخت
  • معاون امور زنان رئیس جمهور به سیستان و بلوچستان سفر می کند
  • لغو نشست خبری کریمی و کرانچار
  • شهرداری نقشی در طرح جمع آوری کودکان ندارد
  • پادرا تبلور قدمت و قدرت
  • تمامیت ارضی در منطقه و عدم تغییر مرزها برای ایران بسیار حائز اهمیت است
  • عمل جراحی کیمیا علیزاده با موفقیت انجام شد
  • هشدار جدی باشگاه میلان به مونتلا
  • برگزاری نمایشگاه هوایی ایرشو برای اولین بار در فرودگاه پیام
  • راه‌اندازی شبکه نوآوری در کشور/کاهش فساد و رانت با توسعه ICT